ΤτΕ — Στο 3,9% ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Ιούνιο – Οι αγορές βλέπουν νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ

Ο πληθωρισμός της ενέργειας μετριάστηκε τον Ιούνιο τόσο στη ζώνη του ευρώ (σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση) όσο και στην Ελλάδα, συμβάλλοντας στην αποκλιμάκωση των πιέσεων στον γενικό πληθωρισμό.
Παράλληλα, κατά τον τελευταίο μήνα, οι βελτιωμένες προοπτικές για τον ενεργειακό εφοδιασμό οδήγησαν σε υποχώρηση των αγορακεντρικών προσδοκιών για τον πληθωρισμό τόσο στη ζώνη του ευρώ όσο και στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν ελαφρώς υψηλότερα επιτόκια πολιτικής στις Ηνωμένες Πολιτείες, ενώ οι προσδοκίες για την πορεία της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) παρέμειναν σε γενικές γραμμές αμετάβλητες. Ειδικότερα, αναμένεται μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026, σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα, αν και οι πρόσφατες εντάσεις στη Μέση Ανατολή έχουν αυξήσει την πιθανότητα μίας επιπλέον αύξησης στις αρχές του 2027.

Υποχώρησε ο ΕνΔΤΚ

Στο μέτωπο του πληθωρισμού, ο Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) υποχώρησε τον Ιούνιο στο 2,8% στη ζώνη του ευρώ (προκαταρκτική εκτίμηση) και στο 3,9% στην Ελλάδα, ενώ στις Ηνωμένες Πολιτείες ο πληθωρισμός αυξήθηκε τον Μάιο στο 4,2%. Παρότι οι τιμές της ενέργειας κατέγραψαν τον ταχύτερο ρυθμό αύξησης μεταξύ όλων των υποσυνιστωσών του ΕνΔΤΚ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026 τόσο στην Ελλάδα όσο και στη ζώνη του ευρώ, οι υπηρεσίες εξακολούθησαν να αποτελούν τη σημαντικότερη πηγή πληθωριστικών πιέσεων, συνεισφέροντας κατά 2,1 ποσοστιαίες μονάδες στον συνολικό πληθωρισμό στην Ελλάδα και κατά 1,5 ποσοστιαίες μονάδες στη ζώνη του ευρώ. Ακολουθούν, ως προς τη συμβολή τους, η ενέργεια και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα.
Όσον αφορά τις εξελίξεις στις αγορές ενέργειας, οι τιμές του αργού πετρελαίου υποχώρησαν κατά τον τελευταίο μήνα, καθώς η αποκατάσταση των ροών μέσω των Στενών του Hormuz βελτίωσε τις προοπτικές ενεργειακού εφοδιασμού. Ωστόσο, οι τιμές του πετρελαίου ανέκαμψαν πρόσφατα σε περιορισμένο βαθμό, λόγω της αναζωπύρωσης των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή. Παράλληλα, οι τιμές του φυσικού αερίου αυξήθηκαν εξαιτίας του εντονότερου ανταγωνισμού για φορτία υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG), καθώς και της επιτάχυνσης των προσπαθειών της Ευρώπης για την αναπλήρωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου.

Αποκλιμάλωση προσδοκιών για τον πληθωρισμό

Οι αγορακεντρικοί δείκτες εξακολουθούν να υποδηλώνουν συνέχιση της αποκλιμάκωσης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό τόσο στη ζώνη του ευρώ όσο και στις Ηνωμένες Πολιτείες, κυρίως σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά τις προσδοκίες για ομαλοποίηση του ενεργειακού εφοδιασμού, αλλά και την εμπιστοσύνη των αγορών στη δέσμευση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) για τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών. Σε ό,τι αφορά τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική, μετά την αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούνιο, οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν μία ακόμη αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026, ενώ η πιθανότητα μιας επιπλέον αύξησης κατά το πρώτο τρίμηνο του 2027 έχει ενισχυθεί μετά την αναζωπύρωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή. Αντίστοιχα, στις Ηνωμένες Πολιτείες οι αγορές αναθεώρησαν ελαφρώς προς τα πάνω τις προσδοκίες τους για την πορεία των επιτοκίων πολιτικής σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Το επικρατέστερο σενάριο παραμένει μία αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026, ενώ μία δεύτερη αύξηση έως τα μέσα του 2027 θεωρείται επίσης πιθανή. Η μεταβολή αυτή αποδίδεται, μεταξύ άλλων, στις πρόσφατες δηλώσεις του νέου Προέδρου της Fed, ο οποίος επανέλαβε την ισχυρή δέσμευση της Τράπεζας για τη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών.


www.bankingnews.gr